近日，英唐智控（300131.SZ）发布预案，拟收购光隆集成100%的股权和奥简微电子80%股权。公司股价在经验复牌后的一个涨停后，冉冉回落至发布预案前的价钱。

　　商场为何不看好英唐智控的“买买买”？

　　主要收购标的光隆集成事迹大起大落

　　英唐智控当今主营业务为电子元器件产物分销业务，孝顺提升90%以上收入，毛利率不到10%。近四年来，公司收入基本停滞在50亿元傍边，净利润在数千万元之间波动。2025年前三季度，英唐智控增营收同比增长2.4%，扣非后净利润反而下滑44.74%。

　　依靠自己力量，英唐智控就怕难以开脱增长困局，外延式并购近在眉睫。

　　这次收购标的光隆集成主要产物包括光开关、光保护模块，以及光衰减器、波分复用器、环形器等其他光学器件和OCS光路交换机等。

　　近两年来，光隆集成事迹推崇犹如过山车，充满不笃信性。2023年公司营收7197.39万元，2024年降至5524.11万元，2025年前8月营收4889.5万元。净利润方面，公司2023年为1746.4万元，2024年降至878.9万元，2025年前8月为1398.91万元。

　　数据开首：公司公告、界面新闻筹议部

　　另一收购标的奥简微电子主要产物包括电源处理类模拟芯片和信号链类模拟芯片两大品类。其中，电源处理类模拟芯片涵盖低压差线性稳压器、降压疏导器、升压疏导器、升降压疏导器、PMIC及电芯保护芯片等；信号链类模拟芯片则包含模拟前端（AFE）等关键产物。2023年和2024年，公司分辩达成收入1837.99万元和2712.84万元，且长久处于吃亏情景。

　　“相干于光隆集成，奥简微电子规模相对较小，”分析师朱有政对界面新闻记者默示，“因此，英唐智控这次收购的主要标的是光隆集成。”

　　光开关在OCS中居于中枢要道作用

　　OCS（光电路交换）被商场合计是下一代数据中心的中枢期间。这亦然光隆集成主要触及的意见。

　　在传统电交换架构中，领受Spine（脊柱）-Leaf（叶）两层架构，而OCS通过MEMS微镜阵列或压电陶瓷开动准直器，径直切换光信号旅途，无需电域处理，径直替代Spine层电交换机，构建端到端光路相连。

　　光通讯行业的工程师罗文材告诉界面新闻：“OCS在时延、单端口功率、带宽哄骗率和最大端口密度等性能目的上，比较传统电交换架构有代际马虎的上风，但在老本、可靠性和期间生态等方面仍逾期于电交换架构，但其颠覆性的后劲无须置疑。”

　　谷歌、英伟达、Meta等厂商在OCS期间上捏续布局，如谷歌领受48台128端口的MEMS-OCS交换机构建3D Torus网罗，单集群总带宽达1.6Tbps。

　　光开关在OCS中处于中枢要道地位，其性能径直决定了OCS的路由后果、膨胀性和可靠性。光开关通过调动光信号的传播标的，达成苟且输入/输出端口间的光路直连。在AI集群中，光开关辅助及时重构网罗拓扑，适配不同策画负载需求。

　　当今，在用于OCS的光开关中，造成了基于MEMS、压电陶瓷和液晶三种期间旅途。以谷歌为代表的MEMS期间旅途是通过静电开动微镜旋转，将光束反射至办法端口，MEMS有筹画的秉性是性能平衡，但悬臂梁这类畅通部件在永劫期高压开动下，容易老化。以Coherent、Lumentum为代表的液晶期间旅途，哄骗液晶分子电光效应调动折射率，达成光路偏转，上风是全固态，莫得畅通部件，是以可靠性高，寿命长，但切换速率略慢且体积大。

　　以Polatis主导的压电陶瓷有筹画，通过精准的电子信号罢休压电陶瓷的位移和偏转角，达成光纤接口之间的精准瞄准。通说念之间的光路是径直传输的，而不是像MEMS那样反射，也不像液晶那样折射，是以通盘这个词系统的损耗最低，切换速率也最快，但过失是压电陶瓷块的拼装老本、校准老本和工艺老本相对较高。

　　英唐智控默示，光隆集成是“行业内少数可提供包含OCS在内的全类型光开关产物及全速率品级光开关的企业”，公司已量产机械式、步进电机式、MEMS、磁光等多类型光开关，各类产物适配不同场景，如机械式用于光路保护、MEMS适配数据中心。

　　数据开首：公司公告、界面新闻筹议部

　　也等于说，光隆集成信得过能用于OCS的光开关主要为MEMS光开关。

　　光开关业务是否稀缺？

　　当今，A股触及光开关的公司有赛微电子（300456.SZ）、长芯博创（300548.SZ）、德科立（688205.SH）、光库科技（300620.SZ）、仕佳光子（688313.SH）、光迅科技（002281.SZ）。

　　界面新闻记者查询关系上市公司公告获知，赛微电子为客户代工光开关；长芯博创基于MEMS期间的光开关器件产物完成联想定型；德科立在上市时就宣称已有光开关产物出货；光库科技当今也有MEMS光开关产物；仕佳光子当今照旧开辟出 MEMS 1x8/1x16 光开关，达成小批量出货；光迅科技在其增发预案中，拟募投造成0.64万只/年的光开关产能。

　　除赛微电子外，上述公司均未在官网流露光开关的产物信息。比较之下，光隆集成在官网流露了较为详实的光开关产物的信息。

　　不外，光隆集成的光开关是否大概自负现时OCS架构的条件，能否在改日 OCS 商场中占据立锥之地，仍充满变数。字据主流厂商的规格和办事商招标文献，OCS对光开护理换期间的条件一般小于等于10ms，而光隆集成的MEMS光开关产物的切换期间在20ms到30ms之间；OCS对光开关回波损耗的条件在50dB以上，而光隆集成的MEMS光开关产物的仅作念到45dB以上。

　　光隆集成母公司曾有“劣迹”

　　值得防御的是，光隆集成的母公司光隆科技曾于2021年冲刺科创板，但2022年主动战抖恳求，曾激勉商场的浅显关注和估计。

　　2024年，光隆科技 IPO 边幅的两名署名注会被上交所通报品评，这揭开了光隆科技在 IPO 审计经由中存在的问题。经查明，在光隆科技 IPO 边幅中，收入、研发用度、存货、固定钞票等多个蹙迫科目的审计要害本质不到位，实质本质的核查或审计要害与审核问询函回话叙述、招股阐扬书等信息流露内容存在显耀互异。

　　其中，桂林华通科技有限公司（以下简称“桂林华通”）这一客户的相配情况尤为引东说念主肃肃。桂林华通建立于2020年，在建立畴昔就赶快成为光隆科技2020年生意类业务第一大客户。关联词，两名署名注会收到的桂林华通对应收账款和收入的询证函回函地址与发函地址不一致，且回函地址尽然位于光隆科技办公地点地园区内。更为蹊跷的是，桂林华通在2023年3月就已刊出，从建立到刊出，仅三年期间。

　　管帐师徐光寿合计，“上交所通报了管帐师对光隆科技的客户函证存在较大颓势，主要针对的等于桂林华通的业务着实性问题，这家公司在光隆科技上市前夜建立，在2023年刊出，且与光隆科技处于合并园区，存在较大疑窦。”

　　光隆集成四肢光隆科技的子公司尊龙凯时(中国)官方网站，其财务着实性也有待进一步考证。